影响升贴水定价的主要因素：运费、利息、储存费用、经营成本、利润和当地现货市场的供求紧张状况。

从另一个角度来看，影响商品基差交易中升贴水报价的因素主要有三方面：

第一，供需关系是核心因素。当现货市场供应紧张或需求旺盛时，通常会出现升水（现货价格高于期货），比如某地短期缺货或旺季备货。反之，供过于求时则容易贴水。仓储成本、运输瓶颈等也会通过影响局部供需间接改变升贴水幅度。

第二，市场情绪和预期很关键。如果未来看涨情绪强，贸易商可能提高升水报价囤货待涨；若预期价格下跌，则会压低贴水加速出货。政策变化（如出口限制）、季节性规律（如农产品收获季）也会通过改变预期影响报价。

第三，交割成本和便利性直接左右升贴水。例如，交割品质量差异、仓单注册难度、物流费用等都会让买卖双方调整报价。像不易储存的商品（如鲜果）可能因时间损耗加大贴水，而标准化程度高的品种（如螺纹钢）升贴水波动通常较小。

简单说，升贴水就像现货和期货价格的“差价标签”，随时跟着供需、情绪和实际交割成本的变化跳舞。